分析师紧急召开华为事件解读电话会议,整体不

时间:2019-06-09 14:43 作者:沐鸣娱乐

一、专家观点

华为事情不知情,一切都是基于个人推测。昨天写了文章《亲见历史》,关于这个事情,谈谈个人看法。

首先,大的方面,华为对极限生存已经准备了10多年,但是也不意味着完全可以独立生产,因为ICT行业是全球所有行业中,全球化最彻底的行业。中国制造业崛起,始于80年代电子行业生产外包。电子行业是最你中有我,我中有你,在这个行业中,美国独占鳌头,处于主导地位。中国抓住了机会,在手机时代,占据了最大份额。手机行业与过去相比,华为芯片已经做了,操作系统也在做,前段时间华为发布手机的时候,也发布了方舟编译器,它就是一个能向华为自主操作系统过度的桥梁。

作为外行人都知道这件事,美国人肯定也知道,我们要独立自主、自力更生。从中美贸易战,从中兴、华为事件来看,我们低估了美国的态度。自从美国搞了中兴之后,华为就开始警惕了,但是不是说备货两年,就能够实现两年不采购。华为会经历比较大的挫折,但是不至于死亡。如果不被搞死,全球IT系统就会分成两大系统。

中国是粗,干的是粗活、累活,硬,尤其是低端产品主要集中在硬件,长,主要是产业链最长,我们不仅仅解决了有无问题,而且还解决了产业链长度问题。美国是芯——芯片、软——软件、生态。在这种情况下,华为怎么应对?如果政府指挥得当,按照华为公司的搞法,就没有问题。美国现在一直奔走呼喊,要求盟友不用华为设备,实际上,华为生意照样做,这些人都是在阳奉阴违。中美竞争,短期对中国而言比较困难,中长期,2025年,我们的制造就不仅仅停留在低端了,核心的东西一定搞定。

二、安信团队观点

1.通信

目前事态发展来看,有点超大家预期,在没有实际证据的情况下,美国做了非正常的限制,从产业链了解看,美国供应商通知华为暂时无法提供服务,不能浏览华为网站,康宁没有停止供货,生效时间是5月21日。从供给格局来看,有些公司已经停止供货了。

我们看到的事实,一系列事件已经促进华为做了备货,没有看到任何关键产品、客户端有停产现象。

从国产化角度替代来看,华为能够撑多久?经过3、4G发展,我们对标准的话语权、影响力,已经得到了提高。国产化替代来看,上市公司不是特别多,但是一级比较多。去年炒华为供应链,有些公司公告送货、送样,其实我们也没有那么悲观。我们会比最悲观的情况好得多。国产化替代,只要华为渡过难关,替代化会有井喷出现。4G国产化替代比想象中要好,FPGA已经浮出水面,虽然比日韩稍微差,但是也不是不可用。

具体投资标的上,国产化替代,世嘉科技、天和防务,FPGA紫光国微,从成长性来看还是值得关注的。

总结来讲,比最差的情况乐观。

2.计算机

云计算是国产化的关键,传统IT技术产品,国内很难追赶;传统芯片、操作系统具有很强的耦合性,很难改变。现在看到两个机会,第一是人工智能,去年华为发布了自己的AI战略,从训练芯片到云端框架。商汤、寒武纪AI技术都还不错。第二是云计算,云计算带来了变革,在洗牌中,国产化迎来了重大机遇。云计算分布式性能,对单机性能要求不是那么高。云计算在终端领域的应用,减弱了对操作系统的依赖。阿里云从操作系统到数据库都是国产化的。

A股上市公司,

芯片层面:中科曙光,X86授权;浪潮信息,IBM团队整合过来,在小型机市场实现了逆袭;中国长城,大股东旗下有核心资产。

基础软件:中国软件,麒麟操作系统,去年与华为做了适配;华东电脑、太极股份、南天信息、东方通

通用软件:用友、金蝶。

打印机:纳思达。

其他:四维图新,旗下杰发科技,杰发科技去年年底发布了车轨迹MCU,实现了国产突破,之前基本上被欧美公司垄断,上海车展与四维图新有了全面的合作。

3.电子

整体观点偏积极,芯片国产化一定要做的。如果有外部扰动,至少要做的更好。

第一预判未来产业扶持政策会加速,科创板里面绝大部分都是半导体公司。大基金一期1800亿左右,但是相对整个产业讲还不是很多,这点可能未来会加强,会在附加值里面有更多支持。至少年内看到,产业资本加速和科创板提振。

第二中美在半导体和核心芯片里面都是你中有我、我中有你。美国芯片公司收入占比,高的80%,低的20%,如果受到影响,美国很多公司收入可能会腰斩。短期会有扰动,长期不会割裂开来。

第三通讯端、家电端、车端,已经有部分公司实现量产导入,很多终端领域已经量产导入了。不会像日本一样,受到制裁,产业链就发展疲软了,主要是由于我们有市场,这个不好与日本做类比的。

第四有人担心这个行业做大之后,反而不会有钱赚。芯片对行业应用者来说,是核心指标反映,正是由于用户不满意,这个行业才会不断创新,只要做大做强,这个行业还是具备领先能力的。

两条线:

第一条是重点看已经有芯片量产供货的公司,从终端角度来看,韦尔股份、汇顶科技、紫光国微已经量产供货。

第二条设备公司北方华创

三、问答

1.双方裂度不断提升,谁先出现败相,第三方国家就会倒向,败相指标是什么?

华为被打趴下,一旦别人卡住位置,就很难在跟上了。美国,特朗普很注重短期经济后果,如果美国经济负增长,或者经济增长非常低于,美国就会摇摆,这样就会给华为机会了。根据主观推测,如果两年打不死华为,基本上美国就败了。短期就是经济下滑、与伊朗开战。我认为第一波打不死华为。

2.芯片2年能够替代吗?

中国现在不是0到1的问题,现在是丑小鸭,主要还是没有用,如果导入,丑小鸭就能快速成长。

3.华为制裁出来后,杂音很多,现在这个制裁出来后, 最担心的是什么?哪个环节最让人担心?

通信:凡是资本市场担心的,华为都有考虑,担心的台积电、FPGA、器件备货问题,华为都有备选战略措施的。从通信的角度来看,我们并不悲观。

4.从全球供应链来看,华为供应上要增加备份需求,尤其是中国供应链上,同时竞争方,对手也会增加供应,怎么看?

从供应链角度来看,供应链割裂程度比想象中要快。

5.午间新闻,美国发布90天延迟,怎么看这个信息?禁运是否成为必然事实?

第一个信息是路透社报道,无法辨别真伪。

第二个问题,华为不会停产。

6.禁运出来后,哪些公司在服务?哪些公司停止了服务?

很难以现在的信息量做出答复,这个需要做动态跟踪。但是我们需求占比,占了对方收入太高了,即便现在停止服务,也很难做出长久的停止。

通信:日韩除了东芝之外,其他的都没有停。美国大的公司都停止了。

如果一家公司用到了美国技术和服务超过了25%,也会受到美国涉外法权影响。

7.如果美国要求美国公司立即停止供货华为,对5G有什么影响?

这个不是商业逻辑判断的结果,这是国家对抗的过程。现在谈5G的话,还是稍微往后放放。这个没有办法给出预期,这个是非商业逻辑的问题。

8.中国应对华为事件,有什么选择方案?有什么应对措施?

中国斗争策略与美国不一样,俗语“咬人的狗不漏齿”,华为事件涉及的不是普通群众,涉及的是上游产业链,如果中国政府不是装睡,政府会找这些摇摆厂商,让他们做出选择,这个必须要求政府领导出面。本身我们筹码就比较多。

9.科技战后面,美国还有什么大招?

其他大招的话,就得从其他产业研究。从过去这段时间中美对抗,我们对裂度的估计是不足的,我们必须对所有行业做最糟糕的打算。中兴是有把柄在美国手里的,华为是没有的,因此,要对裂度提高认识。

10.美国针对华为的动作,他们的目标是什么?

他们对华为的目标就是干死华为。

11.美国单方面出招升级,是否与华为主动对美国发起诉讼有关系?

毫无关系,这个很明显是美国的既定策略。

华为诉讼美国政府就是舆论工作,肯定是有意义的。

12.芯片设计如果EDA不授权,设计会受到什么影响?

这个问题没有大的准确答案。EDA全球集中度很高,和光刻一样,不是每个国家都有自己的储备。短期或将有可能扰动,但是长期这种扰动是不可持续的,这个最终还是行业选择的结果,整体上还是持积极态度。

台积电封杀华为的概率是极低的。

13.华为事件之后,对中兴怎么预判?

目前美国指向性来看,比较明确,对中兴没有看到什么变化,中兴之前与美国达成了协议,也没有看到任何变化。